Инвестиционные затраты

Для организации производства дополнительной продукции планируется построить новый цех и закупить технологическое оборудование.
Инвестиционная фаза — 12 месяцев, т.е. 2007 год. С 2008 года планируется начать выпуск продукции.
Потребность в инвестициях: строительство цеха составляет 20 000 тыс. руб., затраты на оборудование, доставку и монтаж —36 000 тыс. руб., на прирост потребности в оборотном капитале — 41 968 тыс. руб. на весь период планирования. Расшифровка капитальных вложений в 2008 году приведена в таблице 3.1.
Таблица 3.1. Расшифровка капитальных вложений в 2008 году ООО «Денвер-МК»
Наименование    Сумма, тыс. руб. без НДС
Строительство цеха     20 000
Затраты на приобретение оборудования, всего    130 000
  В том числе:   
экструзионная линия    20 556
два волочильных стана    40 320
волочильный стан UDZSA 630    20 880
крутильная машина    21 960
две бронеобмоточные машины    17 284
три электрохимические ванны с электродным блоком    9 000
Затраты на перевозку и монтаж оборудования    6 000
Затраты на подготовку и освоение производства (РБП)    1 365
Всего    157 365
Планируется активы ввести на баланс в 2008 году. Норма амортизационных отчислений — 6,67% (срок службы — 15%).
Основные фонды облагаются налогом на имущество по ставке 2,2%.
Затраты на подготовку и освоение производства — расходы будущих периодов. Норма списания — 50%.
Общая потребность в финансировании постоянных активов (с НДС) — 185 691 тыс. руб.
Помимо инвестиций в постоянные активы ООО «Денвер-МК», необходимо поддерживать запас оборотных активов (пропорционально изменению объема производства и затрат), обеспечивающих бесперебойную работу производства.
Потребность в оборотном капитале определена с учетом планируемых периодов оборота основных составляющих текущих активов и текущих пассивов.
Прогнозируемые условия закупки и реализации продукции:
•   периодичность закупки сырья, материалов, комплектующих — 90 дней;
•   средний цикл (продолжительность) изготовления продукции — 3 дня;
•   средняя периодичность отгрузки готовой продукции со склада (средний срок хранения готовой продукции на складе) — 5 дней;
•   средний срок расчета за приобретаемые сырье, материалы, комплектующие — 30 дней;
•   средний срок окончательного расчета со стороны покупателей — 30 дней;
•   средняя периодичность выплаты налогов — 45 дней;
•   средняя периодичность выплаты зарплаты — 30 дней.
В 2008 году затраты на пополнение оборотных средств:
Затраты, всего – 42 635,
 В том  числе:
Покупка стальной канатной катанки (4 вагона по 1 100 тыс. руб.) – 4 400;
Покупка алюминиевой катанки (4 вагона по 4 100 тыс. руб.) – 16 400;
Покупка бронированной ленты (320 тонн по 25 тыс. руб.) – 8 000;
Покупка пластиката (415 тонн по 33 337 руб.) – 13 835.
С 2008 года с начала эксплуатационной фазы потребность в оборотном капитале рассчитывается исходя из прогнозируемых условий закупки и реализации продукции. Исходя из прогнозируемых условий закупки и реализации продукции потребность в оборотном капитале — 41 968 тыс. руб. за 15 лет.
В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту, как вложений в постоянные активы, так и связанных с увеличением чистого оборотного капитала, в расчетах рассматриваются собственные и заемные средства.
Вложения собственных средств ООО «Денвер-МК» — 29 000 тыс. руб.
В качестве источников финансирования текущей производственной деятельности выступают устойчивые пассивы предприятия. По проекту также предполагается привлечение заемных средств.
Планируемая сумма кредита — 200 000 тыс. руб. под 12% годовых.
Кредит используется в течение 2008 года с начала реализации проекта. Выплата процентов и погашение основной суммы долга планируется с 2008 года.
Кредитные ресурсы планируется направить на финансирование строительных работ, оплату технологического оборудования и пополнение оборотного капитала. При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать эффективным.
Рассматриваемая инвестиционная идея характеризуется приведенными ниже показателями.
Срок окупаемости полных инвестиционных затрат составляет 5,2 года с начала реализации проекта. Срок окупаемости с начала эксплуатации оборудования — 4,2 года. Инвестиционная фаза — 1 год.
Ставка дисконтирования — 16%.
При выборе ставки учитывались следующие параметры:
•   рентабельность капитала ООО «Денвер-МК» на 01.04.2007:
ROA = Чистая прибыль / Валюта баланса = 12%;
•   экспертным путем определялся риск, связанный с расширением производства, — 4%.
Дисконтированный срок окупаемости при ставке 16% годовых составляет 8,5 лет с момента реализации проекта.
Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке 18% годовых составляет 66 746 тыс. руб. за 15 лет без учета остаточной стоимости проекта. NPV с учетом остаточной стоимости проекта — 76 839 тыс. руб. за 15 лет. Положительная величина NPV подтверждает целесообразность вложения средств в проект.
Внутренняя норма прибыли (IRR) составляет 22,7% годовых, что превышает среднюю стоимость капитала в России в настоящее время.
Доходность полных инвестиционных затрат (NPVR), определяемая как отношение чистой приведенной стоимости проекта к дисконтированной величине инвестиционных затрат, составляет 33,7%.
Максимальная ставка процентов по кредиту, которую может выдержать проект при полном замещении средств компании "Кабель" кредитными ресурсами, составляет 22,2% годовых.
Собственные средства в размере 29 000 тыс. руб. окупятся через 2,8 года с начала реализации проекта. Чистая приведенная стоимость для инвестора составит 96 556 тыс. руб. за 15 лет при ставке дисконтирования 16% годовых.
Внутренняя норма прибыли (IRR) составляет 60,4% годовых, что превышает среднюю стоимость капитала в России в настоящее время.
Индекс доходности собственного капитала — 3,9.
Оценка платежеспособности проекта (точка зрения банка) с учетом вложений собственных средств. Минимальный срок кредитования (при коэффициенте покрытия долга, равном 1) составляет 3,9 лет. Максимальная ставка кредитования— 42,5%.
При заложенных в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных затрат проект необходимо признать финансово состоятельным. 
Финансовую состоятельность проекта подтверждает положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта планирования.
Минимальный остаток денежных средств наблюдается в период финансирования капитальных вложений и составляет 669 тыс. руб. в 2007 году. Остаток свободных денежных средств необходим для минимизации рисков непредвиденных расходов на инвестиционной стадии (табл. 3.2).
Таблица 3.2. Интегральные показатели оценки инвестиционного проекта
Показатель   
Ставка дисконтирования, %    16
Интервал планирования, лет    15
Период окупаемости полных инвестиционных затрат, лет    5,2
Дисконтированный период окупаемости, лет    8,5
Чистый приведенный доход без учета остаточной стоимости, тыс. руб.    66 746
Чистый приведенный доход без учета остаточной стоимости, тыс. руб.    76 839
Внутренняя норма прибыли, %    22,7
Максимальная ставка процентов, %    22,2
Доходность полных инвестиционных затрат для собственного капитала, %    33,7
Ставка дисконтирования, %    16
Период окупаемости, лет    2,8
Чистый приведенный доход, тыс. руб.    96 556
Внутренняя норма прибыли, %    60,4
Доходность на инвестированный капитал, %    3,9

Проект характеризуется как кредитоспособный. Максимальная реальная ставка кредитования, которую в состоянии выдержать проект (22,2% годовых), превышает стоимость кредитных ресурсов в России в настоящее время.
Сумма кредита в 200 000 тыс. руб. погашается в течение 14 лет с 2006 года.
 
 
Анализ чувствительности позволяет оценить, насколько сильно изменяется эффективность проекта при изменении одного из исходных его параметров. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта.
Чувствительность основных финансово экономических показателей проекта к изменению исходных параметров представлена ниже.

Похожие рефераты:

• Инвестиционные затраты

Для организации производства дополнительной продукции планируется построить новый цех и закупить технологическое оборудование.
Инвестиционная фаза — 12 месяцев, т.е. 2007 год. ...
• Инвестиционные затраты
Для организации производства дополнительной продукции планируется построить новый цех и закупить технологическое оборудование.
Инвестиционная фаза — 12 месяцев, т.е. 2007 год. С 2008 г...
• Инвестиционные затраты

При заложенных в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных затрат проект необходимо признать финансово состоятельным. 
Финансовую состоятельность проекта подтверждает п...
• Анализ «затраты-объем-прибыль»

Для проведения анализа безубыточности производства в условиях ООО «СК Технология 2000»  в первую очередь необходимо разделить все затраты на производство продукции на перем...
• Инвестиционные проекты и их классификация

Исходя из организационных форм, выделяются такие типы инвестиций, как инвестиционный проект и инвестиционный портфель. Первый тип инвестиций означает наличие определенного объекта инвестици...